疫情较重的世界八个国家经济规模、钢铁产量占全球均超一半，疫情势必对全球经济、钢铁行业带来重大影响。钢铁行业与经济的联动性可以从三个方面来考量。

一是与本土经济的关联性，这可以用钢材表观消费量与GDP的比率(吨/万美元)来简单观察，比率数值越大，经济活动中工业占比越大，经济增减对钢铁的影响越大。2019年，该比率全球数值为0.2(注：钢铁采用的是2018年数据)。这8个国家，中国、伊朗、韩国显著高于全球水平，分别是0.58、0.44、0.33，本土经济与钢铁相关性较强；其他5个国家数值较低，美国、法国数值仅为0.05，这与欧美国家进入后工业化时期、产业以服务业为主有关，经济波动对钢铁业影响较小，也可以认为是钢铁业波动对经济整体影响较小。

二是与全球贸易的关联性，这可以用进出口规模来观察。2018年，8国对全球钢铁贸易贡献度为70％，其中：出口贡献度40％，进口贡献度30％。中国钢材出口6860万吨，比例高达15％，区域以东南亚、韩国为主；韩国出口量也较大，3010万吨占比近7％，且中日韩三国钢材进出口相互交织。美国年进口量3170万吨，对海外依赖度很高。8个国家钢材全球贸易相互交织缠绕，疫情失控极可能会对全球钢铁贸易产生不利影响，重灾区贸易国均难以独善其身。

表2：重灾区国家外贸及间接进出口数据

数据来源：世界钢铁协会(粗钢，百万吨)

三是与间接进出口产品的关联性。钢材一部分是直接出口，还有一部分通过产成品进出口，如机电、汽车、家电等用钢产品，这是钢铁行业重要的外需来源。根据世界钢协2017年数据，8个国家钢材间接进出口规模达到2.7亿吨，其中：间接出口规模1.69亿吨，间接进口规模1亿吨。中国、德国、韩国汽车、机电设备等制造业发达，间接出口量达1.36亿吨；美国、德国是间接进口大户，用钢量近7000万吨。8个国家钢铁行业受疫情影响将对全球汽车、机械等诸多产业供应链产生重大影响。

总体看，占新冠疫情确诊病例九成以上的“重灾区”，钢铁行业在全球经济与供应链体系中举足轻重，受疫情影响会“牵一发而动全身”!

疫情影响钢铁业的关键点

钢铁行业是基础性产业，经济规模大，产业链长，关联产业多，即使没有此次疫情，运行也会受宏观经济、金融市场、原材料、终端需求等多因素影响，疫情更是增加了行业运行的复杂度。结合前一阶段国内钢铁行业运行情况，疫情对全球钢铁行业的影响主要体现在四个方面：

一是“信心”。之所以将“信心”放在首位，这是由钢铁行业已深度金融化的特点所决定的。近年来，钢铁行业与金融市场关联愈加紧密，价格受期货影响愈加明显。2019年，国内铁矿石期货成交额19.87万亿元，规模在国内期货商品中排名第一，同比增长72.39％，是国内成交额最大的商品期货品种。钢铁行业的运行需要稳定的市场预期，而疫情对全球金融市场的扰动频频，恐慌指数VIX创新高，致全球股市及大宗商品剧烈波动。后续走向仍有较大的不确定性，特别是欧美股市与国内股市联动性强，而8个国家中欧美又占有较大比例，全球金融市场波动会影响到大宗商品，进而影响钢铁企业所需的原材料及成品价格定价，这给钢铁行业稳定运行带来了突出困难。

二是“需求”。当前全球均在不同程度学习推行中国的防疫措施，核心是按下人流和物流的“暂停键”，全球钢铁行业需求短期下降不可避免。钢铁行业需求的影响一方面来自订单的萎缩，另一方面来自相关供应链的“梗阻”。从国内前2个月用钢行业终端需求变动情况看，影响幅度较大，不少是两位数的下降幅度。据行业协会和海关数据，1-2月，国内汽车产销分别完成205万辆和224万辆，产销量同比分别下降46％和42％，新能源汽车产销量下降幅度更大；国内挖掘机累计销量1.92万台，同比下降37％，其中：国内1.47万台，同比下降46.5％，出口4555台，同比增长48％(这说明前2个月外需或在手订单比较多)；外贸进出口总额4.12万亿人民币，下降9.6％，2月份出口呈现两位数降幅。在供应链方面，疫情在全球蔓延对全球涉钢行业供应链也会产生广泛影响。以汽车供应链为例，供应链全球化特征明显，且重点分布在这8个重灾区国家。据恒大研究院报告，中、韩、意、日、法、德、美是汽车零部件的重要生产国，受疫情影响，七国乘用车、汽车零部件合计出口额可能将分别减少328、195亿美元。当前，疫情对钢铁行业短期影响逐步显现，关键是看疫情延续的时间，如果订单短缺和供应链“梗阻”持续至半年以上，钢铁行业将面临高昂的产能关停成本和现金压力。

三是“原料”。铁矿石主产区当前不是灾情“重灾区”，因此全球大宗商品物流、特别是海远对钢铁行业原料供应的稳定至关重要。麦肯锡2月一份报告预测疫情对全球物流的影响可能会持续到今年年底。疫情之下，物流或会受到一些国家的临时管制政策限制，钢铁生产企业需要考虑相关影响。受疫情影响，全球钢铁产量将会下降，如果按照生铁产量3％的下幅度计算，全球铁矿消费将减少5000万吨左右。

重灾区国家钢铁原材料供应需求

数据来源：世界钢铁协会(百万吨)

四是“库存”。在短期需求不畅的情况下，库存对行业的影响较大，容易给钢铁企业经营带来“流血式”损伤，根据市场需求及时调整产量是应对之策。当前，国内的社会库存和钢厂库存已经创出历史高位，电炉炼钢产能利用率保持在低位。从8个国家的转炉与电炉配置比例看，意大利、伊朗、西班牙、美国等四国电炉炼钢比例超过50％，产能利用率弹性空间较大；而中国、韩国、法国弹性空间较小。后续，随着国内经济活动的恢复将加快库存消化，但其他国家的钢铁行业或将面临同样的库存问题。

3月9日，联合国贸易和发展会议称新冠疫情将使全球GDP减少2万亿美元。按照全球钢材表观消费量与GDP比率0.20推算，2万亿美元对应钢材消费减量4000万吨，鉴于疫情主要影响区域该系数超过全球平均值，钢材消费减量将大于4000万吨。